本文5000字，阅读时长约10分钟
以后再也没有海通证券（600837.SH），（06837.HK）了。
2025年2月6日晚间，上交所发布公告表示：鉴于国泰君安（601211.SH）换股吸收合并海通证券这一重大事件，自海通证券退市日起，将其从上证180指数中剔除。
这一消息犹如一记重锤，再次提醒资本，从此之后海通证券在二级市场的漫长征程即将落下帷幕，在历史的书本上正式画上句号。
被合并是行业发展必然
海通证券为什么会被国泰君安“吞下”？
这与券商行业的发展有关，近些年来，证券行业的整体发展遇到瓶颈，市场蛋糕无法再做大，各个券商之间，竞争日益激烈，内卷十分严重。
这十分不利于券商行业的整体发展。
为此telegram中文版，券商企业被迫走上并重组、资源整合之路是必然趋势。
为市场作出整合表率的便是海通证券。
早在2024年9月5日晚间，资本市场被一则重磅消息炸开了锅，国泰君安发布公告，称公司正与海通证券计划重组。
消息一经披露，次日两家公司的股票双双停牌，引发了市场的高度关注和诸多猜测。
2024年10月9日，这场资本大戏迎来了新的高潮，国泰君安和海通证券纷纷发布合并重组相关预案及联合公告，并宣布于10月10日复牌。
此时，市场对于这场合并的细节有了初步了解，投资者们也开始根据这些信息调整自己的投资策略。
11月5日，官方批复同意国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组的，这一批复为两者合并重组之路扫清了重要障碍，也让市场看到了政府对于推动证券行业整合的决心。
11月20日，海通证券发布公告，称国泰君安、海通证券合并重组已获沪国资批复，原则同意本次交易的总体方案，这进一步加快了合并的进程。
12月3日，国家市场监督管理总局无条件批准国泰君安证券与海通证券合并案，从市场竞争的角度认可了这一合并行为。
12月13日，国泰君安和海通证券同步发布股东大会决议公告，本次合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议，均获高票通过，得到了股东层面的有力支持。
12月23日，国泰君安和海通证券发布公告，本次合并重组申请正式获得中国证监会及上海证券交易所受理，这标志着合并进入了监管审核的关键阶段。
2025年1月9日晚间，上交所并购重组审核委员会公告，国泰君安发行股份购买资产的交易符合重组条件和信息披露要求。
1月17日，证监会下发批复，同意国泰君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金注册、核准国泰君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有限公司。
1月20日，香港联交所批准合并，至此，合并的境内外关键审批环节均已完成。
2月6日，海通证券两市正式停牌，进入退市实操阶段，正式告别二级市场。
往昔的光辉与波折
海通证券的历史可以追溯到1988年。
1989年，初生牛犊不怕虎的海通证券公司牵头组成承销团，代理发行了上海证交所成立以前发行金额最大的一只股票——上海真空电子器件股份有限公司股票，这一举措不仅展现了海通证券的勇气和实力，也为其在证券行业赢得了初步的声誉。
1994年，海通证券迎来了重要的转型时刻，成功改制成为海通证券有限公司。
2000年，完成增资扩股，资本金增至37.47亿元，在资本实力上实现了一次飞跃。2002年，注册资本金更是大幅增至87.34亿元，一跃成为当时国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司，在行业内占据了重要地位。
2005年，海通证券凭借自身的实力和创新精神，成为创新试点券商，为后续的业务拓展和创新奠定了基础。
2007年，借壳都市股份在上海证券交易所挂牌上市，正式登陆A股市场，开启了资本运作的新篇章。
2009年，海通证券做出了一个具有战略意义的决策，成功收购香港老牌券商“大福证券”，并将其更名为“海通国际证券集团有限公司”，这一收购行动使其在国际业务版图上迈出了坚实的一步，开启了国际化发展的新征程。
到2014年，公司总资产达3526.46亿元，较年初增长108.51%，成为了行业内不可忽视的巨头。
然而，海通证券在发展过程中并非一帆风顺，在喧嚣与繁荣背后，也遭遇了诸多波折。
例如，因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被中国证监会立案调查。
2015年8月，海通证券上海建国西路营业部和杭州解放路营业部对杭州恒生网络技术服务有限责任公司HOMS系统开放专线接入，相关部门协作单中未体现对HOMS系统平台软件进行认证。
对于外部接入的第三方交易终端软件，海通证券未进行软件认证许可，未对外部系统接入实施有效管理，对相关客户身份情况缺乏了解，未按要求采集客户交易终端信息等。
此外，海通证券宁波百丈东路营业部在明知客户身份存疑的情况下为客户办理有关手续，并且向其他客户推介配资业务等。
结果在2016年11月28日，海通证券收到证监会《行政处罚决定书》，被责令改正，给予警告，没收违法所得2865.3万元，并处以8595.9万元罚款。
这一巨额罚款犹如一颗重磅炸弹，震惊了整个证券行业。
再例如，2020年，海通证券因涉嫌操纵市场永煤债违约被查。
2020年11月10日，永城煤电控股集团有限公司发布公告，称“20永煤SCP003”因流动资金紧张，未能按期足额偿付本息，构成实质性违约。
中国银行间市场交易商协会立马对永煤控股开展自律调查，根据线索和市场交易信息，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。
这一事件再次将海通证券推到了舆论的风口浪尖。操纵市场行为严重破坏了市场的公平、公正和公开原则，损害了广大投资者的利益。
海通证券的这一负面事件引发了市场的广泛谴责。
而在去年7月，海通证券副总经理姜诚君外逃，8月，上海市纪委监委对其立案审查调查，后被缉捕归案。
姜诚君在海通证券工作近24年，曾任投资银行部总经理、董事会秘书等重要职务。
2022年之后姜诚君就没保荐项目了，但在任职保荐业务负责人期间，2024年1月29日，因海通证券首发保荐业务履职尽责不到位等问题，上交所对姜诚君予以监察警示。
同时，2024年4月，海通证券、中信中证、中信证券及三名相关人员，因涉嫌违反限制性规定转让股票行为受到中国证监会的处罚，海通证券共被罚没776.4万元。
10月23日，中国人民银行上海分行对海通证券开出罚单，因其存在未按规定履行客户身份识别义务、未按规定报送大额交易和可疑交易报告、与不明身份的客户进行交易三项违法违规行为，被处以罚款395万元，时任公司某总经理助理的陈XX（别人都被处罚了，就没必要写出名字了）被罚款7万元，时任某部门总监的王XX（同上）被罚款5.25万元。
据不完全统计，2024年海通证券及其相关人员已累计收到多份罚单，其中部分与投行业务直接相关，影响公司声誉及未来业务拓展。
被合并前在“悬崖边上”
一家企业的发展，有辉煌、有错误、有高光、有低估都是正常，但被合并后，基本等同于以后不会再有“他的名字”。
这听起来，令人嘘唏。
然而，对于海通证券来说，这一合并绝不是坏事，因为在合并前的财报季度，海通证券的业绩已然十分糟糕。
而合并相当于，给了海通证券一个洗干净嫁出去，“重生”的机会。
据数据显示，2024年，海通证券业绩出现大幅下滑。
8月29日发布的2024年半年度报告显示whatsapp网页版，报告期内，公司实现营业收入88.65亿元，同比下降47.76%；归属于上市公司股东的净利润9.53亿元，同比下降75.11%。
这一业绩表现让投资者们大失所望，也让市场对海通证券的未来发展前景充满了疑虑。
更可怕的是，在年度业绩预告上。海通证券2024年业绩预计出现亏损，预计实现归属于母公司所有者的净利润约-34亿元，
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约-37亿元。
对于亏损的原因，海通证券方面透露，海通证券境外业务占比较高，截至2024年6月末，境外资产占总资产的30.05%。
其境外子公司海通国际业绩从2022年开始大幅下滑，投资亏损严重，涉及股票、债券投资损失以及私募债权与股权投资和另类投资的公平值损失。
海通国际曾在中资地产美元债业务上发力，随着房地产行业形势恶化，海通国际深受拖累，抵押品市场价格或估值下调还使其计提信用减值。
同时，境内市场股权融资规模下降，导致海通证券投行业务收入减少。海通证券的投行业务手续费净收入在2020年达到顶峰后便一路下滑。
且其撤否率较高，2023年保荐项目数量行业第三，但撤否率达18.4%，高于中信证券和中信建投证券。
据统计，2024年上半年海通证券保荐了60家企业，但其中有24家主动撤回申请，撤否率高达40%，在保荐数量前十的券商中位居前三，反映出项目质量控制存在问题。
并且2022-2024年上半年，海通证券的经纪业务手续费净收入、资管业务手续费净收入、其他业务收入以及利息净收入均出现下滑。
这样的业绩对于海通证券来说，本是相当于在“悬崖边上”，最需要的就是一双牢而有力的双手将其紧紧的拉在“岸上”。
而恰巧，与国泰君安的合并，就相当于这只手。
合并之后的原高管去处
实际上，公司嫁入“豪门”，并不代表着员工嫁入豪门。
毕竟一个萝卜一个坑，在“嫁入”国泰君安后，海通证券的原高管们的去处如何？
也成为了市场上一直议论的一个点。
据悉，目前已知消息：海通证券原董事长周杰已辞去海通证券董事长等职务，赴上海国际集团担任党委书记、董事长。
海通证券董事兼总经理李军被推举代为履行董事长、董事会发展战略与ESG管理委员会主任委员以及法定代表人职责，但后续在合并后的具体安排尚未明确。
除此之外，目前市场上暂无关于海通证券员工安排的确切消息。
因此各类传闻也在坊间流传。
有传闻表示，海通证券的部分业务部门高管将被分流到一些非核心岗位。
原因是合并后必然会出现业务部门的重叠和整合，为了避免管理上的混乱和资源的浪费，部分原海通证券的业务高管可能会被安排到一些相对边缘的部门，或者负责一些短期的过渡性项目。
不过也有传闻称，海通证券的一些有能力的中层干部可能会迎来晋升机会。
部分高管可能会被纳入新公司的核心管理层，但职责和分工可能会有所调整。
例如，原海通证券在国际业务方面有丰富经验的高管whatsapp web，可能会继续负责新公司国际业务板块的拓展，但在决策权限和汇报关系上可能会有所变化，需要与国泰君安的管理层协同合作。
另一方面，对于一些与国泰君安业务重叠度较高的部门高管，可能会根据其个人能力和业务专长，进行跨部门的调配。
比如，在经纪业务方面，可能会将原海通证券和国泰君安的经纪业务团队进行整合，原海通证券经纪业务部门的高管可能会与国泰君安的相关人员共同组建新的管理团队，负责新公司经纪业务的整体运营和发展。
而对于那些在海通证券任职时间较长、对公司文化和业务有深刻理解的高管，可能会被安排到一些文化融合和过渡协调的岗位上。
他们可以利用自己的经验和人脉，帮助新公司更好地实现文化融合和业务协同，减少合并过程中的摩擦和冲突。
当然，截至目前，国泰君安和海通证券都尚未对原海通证券高管团队的具体安排给出明确的官方说明。
但无论最终的安排如何，都将对新公司的未来发展产生深远的影响。
值得一提的是，证监会要求国泰君安在1年内制定并上报具体整合方案，后续可能会有进一步的明确信息。
展望未来
尽管海通证券已经告别，但与国泰君安的合并重组为其带来了新的希望和机遇。
国泰君安和海通证券都是行业内的知名券商，合并后的新主体将拥有更强大的客户基础，在投行业务上各有优势，合并后可以实现优势互补，合并后的公司有望进一步完善基本养老保险投资管理、社保基金投资管理等细分资质。
在国际业务方面，海通证券此前已经在境外市场有一定的布局，国泰君安也在积极拓展国际业务。
合并后的新主体可以整合境外分支机构和业务资源，加强在国际金融市场的业务拓展和合作，在跨境投资、国际并购等领域发挥更大的作用，提升中国券商在国际金融市场的话语权和影响力，为中国企业“走出去”和国际资本“引进来”提供更专业的服务。
所以，你觉得海通证券与国泰君安的结合是1+1大于2吗？
合并后的新主体能比过去更好吗？
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。
